S&P obniża rating Polski w walucie krajowej. Perspektywa negatywna. Przyczyną rządowy atak na TK?

Agencja S&P Global Ratings utrzymała ocenę wiarygodności kredytowej Polski dla zobowiązań w walutach zagranicznych, ale obniżyła rating dotyczący zobowiązań w walucie krajowej. Zmieniła również perspektywę ratingu na negatywną. Ministerstwo Finansów wskazuje, że decyzja wynika przede wszystkim z obaw o szybko rosnące zadłużenie państwa.

S&P obniża ocenę zobowiązań w złotych

Jak poinformowało w piątek Ministerstwo Finansów, S&P utrzymała rating Polski na poziomie A-/A-2 dla długo- i krótkoterminowych zobowiązań w walutach zagranicznych. Jednocześnie obniżyła ocenę zobowiązań w walucie krajowej z A/A-1 do A-/A-2. Agencja zmieniła także perspektywę ratingu na negatywną. Oznacza to, że w przyszłości możliwe jest kolejne obniżenie oceny wiarygodności kredytowej Polski.

Resort finansów podkreślił, że jednym z najważniejszych czynników wspierających ocenę pozostaje odporność polskiej gospodarki. Według prognoz S&P realny wzrost PKB w latach 2027–2029 ma wynieść średnio około 3 proc. rocznie.

Rosnący dług i problemy z konsolidacją finansów

Negatywna perspektywa odzwierciedla obawy agencji dotyczące szybko rosnącego zadłużenia Polski. Zdaniem S&P może ono ograniczyć możliwości reagowania rządu na niekorzystne wydarzenia gospodarcze i w dłuższej perspektywie osłabić wzrost gospodarczy.

Według prognoz przywołanych przez Ministerstwo Finansów deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych pozostanie powyżej 7 proc. PKB aż do 2027 roku. S&P ocenia, że zbliżające się wybory parlamentarne mogą utrudnić działania na rzecz ograniczenia wydatków i poprawy stanu finansów publicznych.

Agencja przewiduje również dalszy wzrost długu netto. Do 2029 roku ma on przekroczyć 70 proc. PKB, podczas gdy w 2025 roku wynosił 53 proc. S&P zwraca uwagę, że skuteczność obowiązujących limitów zadłużenia w powstrzymywaniu tego wzrostu pozostaje niepewna.

Spór polityczny wpływa na ocenę sytuacji

Ministerstwo Finansów wskazało również na trudności w prowadzeniu polityki gospodarczej przed wyborami parlamentarnymi. W komunikacie resortu zwrócono uwagę na przeszkody, jakie rząd Donalda Tuska spowodował. 

Do decyzji S&P odniósł się minister finansów i gospodarki Andrzej Domański. We wpisie na platformie X przywołał fragment uzasadnienia agencji dotyczący prezydenckiego prawa weta. Zapewnił jednocześnie, że mimo wet rząd będzie kontynuował działania mające na celu wzmocnienie finansów państwa.

Jak oceniano wiarygodność kredytową Polski?

W maju S&P potwierdziła rating Polski na poziomie A- z perspektywą stabilną. We wrześniu Moody's obniżyła natomiast ocenę kredytową kraju z A2 do A3, utrzymując perspektywę stabilną. Po tej decyzji oceny Moody's, S&P i Fitch znalazły się na tym samym poziomie A- lub jego odpowiedniku w stosowanej przez daną agencję skali. Wcześniej Moody's wskazywała na trwałe pogorszenie sytuacji fiskalnej Polski oraz ograniczoną gotowość rządu do odbudowy rezerw finansowych w okresie dobrej koniunktury. Rating kredytowy określa wiarygodność finansową państwa lub innego emitenta papierów dłużnych. Jest oceną ryzyka, że zobowiązania nie zostaną spłacone w terminie. Agencje ratingowe biorą pod uwagę między innymi stan gospodarki, finanse publiczne oraz sytuację polityczną.